一、行情描述
因为大宗商品期货遭遇重挫，周二国内期市均大幅低开，盘中更是极具下挫，呈现出恐慌情绪，沪锌(15205,-125.00,-0.82%)一度封死于跌停板，好在中国股市下午盘的发力反弹，使得期价得以修复。不过，白糖(4713,5.00,0.11%)期货继续走出了较强的独立大幅上涨的态势，受到原糖期货反弹的提振，主力sr101合约表现出了较强的抵抗力，虽然盘中受到利空打压，但幅度有限，随股市反弹形成拉升态势，最高一度涨至4750元，并以4747元的相对高位报收，较上一交易日涨66元。日内成交量大幅放量，持仓亦大增6万手，体现了多头短期上攻欲望较强。技术上，期价接连突破了短期均线的阻力，并打到前期平台下沿，测试平台上沿的可能性提高。
二、基本面分析
国际市场：
贸易商在亚洲糖业讨论会上表示，由于国内产量高于预期，迄今为止，印度已经取消进口的食糖至少在50万吨左右。4月份印度食糖进口量从3月份的42万吨左右减少至18万吨。
据巴西圣保罗蔗产联盟（Uinca）称，由于良好的天气以及提前开榨，截至5月16日巴西中南部主产区已经累计入榨甘蔗9390万吨，同比增长27%；食糖产量达440万吨，同比增长38.7%。对于本榨季的食糖产量，Unica仍维持此前3409万吨的预期。开榨一个半月以来，酒精的用蔗比例为58.09%，低于上榨季同期的61.2%，出糖率同比提高0.8%，达到11.83%。
就目前形势看，全球食糖供给大于需求的压力下，糖价难以大幅走升，加之全球经济形势具有极大的不确定性，糖价底部横盘概率极大。
国内市场：
从广西糖协获悉，截至5月底，广西累计销糖458.6万吨，同比减少37.3万吨；产销率64.57%，同比减少0.45个百分点。其中5月份单月销糖57.6万吨。
刘汉德指出，09/10榨季国内糖市基本面已清晰，可供量为1322万吨，包括产量1072万吨、国储糖200万吨、一般贸易进口50万吨；预计消费量为1400万吨，缺口78万吨。预计10/11榨季总糖源为1460万吨，包括产量1270万吨、国储糖100万吨、一般贸易进口50万吨、古巴糖进口40万吨，消费量有望达到1470-1500万吨。由于安全库存不应低于100万吨，因此糖市将缺口100万吨。
国内现货市场情况：广西：南宁，集团报价5,060元/吨，持稳，成交待下午，中间商报价5,050元/吨，船板报价5,100元/吨，上调20元/吨，糖少，成交少；柳州，集团报价5,100-5,120元/吨，持稳，至询价时尚无成交；中间商报价4,980元/吨，上调20元/吨，成交待下午。云南：昆明主流报价4,870元/吨，上调10-20元/吨，不好成交；甸尾主流报价4,830-4,840元/吨，上调10-20元/吨，鲜有成交。湛江：糖厂仓库报价5,050元/吨，站台报价5,100元/吨，持稳，成交略好。新疆：乌鲁木齐，国储糖报价4,930-4,950元/吨，持稳，疆内少量采购。
三、后市研判
综上所述，在原糖期货和中国股市探底回升的提振下，国内白糖期价也走出了高开上扬态势，主力一举突破了前期平台的上沿，并出现增仓放量较强的上攻走势，后市进一步走升的概率较大，关注平台上沿4820元的阻力，暂且观望。
