一、行情回顾
8月份的豆类和油脂市场是一个波动巨大的市场，前半月价格延续跌势大幅下挫，后半月豆类和油脂价格出现反弹，呈现出宽幅震荡的行情。从月线图上看，大豆（资讯行情）主力901合约8月份收出下影线较长的中阴线小阴线，8月下跌仅100点，下跌幅度为2.67%。与大豆和豆粕（资讯行情）相比，油脂方面的下跌幅度最大，豆油（资讯行情）主，延续7月份的下跌趋势。8月901合约下跌255点，下跌幅度5.6%，成交手2201万手，较上月成交增加550万手，持仓30.6万手，比上月下降23.2万手。豆粕在豆类当中8月份表现最为坚挺，，8月K线仅收出一根带长下影线的力901合约8月下跌907点，下跌幅度9.07%，成交946万手，比上月增加566万手，持仓14.8万手，比上月增加2.9万手。菜油主力901合约下跌1214点，下跌幅度11%，棕榈油（资讯行情）8月份下跌幅度最大，8月下跌1382点，下跌幅度为15.65%。
8月份的行情基本上分为两部分，前部分从8月1日到8月12日，基本上延续7月份以来的下跌行情，恐慌性抛售达到极致，到达8月12日美国农业部报告前夕达到最低点。第二部分，从8月12日到月底，受到美国农业部报告的利多刺激和天气干旱等炒作，豆类和油脂类超跌反弹，逐步构造短期底部，但是反弹的力度有限，到达月底基本上呈现高位震荡的格局。
二、 美国农业部报告利多，延缓豆类和油脂市场的下跌
美国时间8月12日公布了8月份的月度供需报告，成为8月份豆类市场超跌反弹的契机，扭转了7月份以来豆类和油脂市场暴跌的格局，使得8月份下旬豆类能够震荡构造底部。在报告中，美国农业部调底了2008/09年度美国大豆的单产，从7月份报告的每亩41.6蒲式耳下调到40.5蒲式耳，使得美国下一年度的大豆产量从7月份的30亿蒲式耳下降到29.73亿蒲式耳，年末库存从1.4蒲式耳下调到1.35亿蒲式耳。库存消费比从4.67%下调到4.53%，仍然处于相当紧张的水平。由于美国中西部的洪水没有给美国造成太大的灾害，以及美国大豆种植区天气处于近年来少有的好天气，市场普遍美国农业部在8月份报告中会调高大豆的产量，但是实际情况则是调低了大豆的产量和库存，给积弱已久的国际豆市带来超跌反弹的刺激。值得注意的是，美国此番调低大豆产量的报告有玩弄数字游戏的嫌疑，美国大豆种植区天气良好是众所周知的事情，美国农业部调低大豆的单产显然有悖常理，有拉高大豆价格为其国内销售大豆做铺垫的可能。因此，后市仍然需要观察美国和世界各地的豆类和油籽的真正收成情况。
进入8月中旬以来，豆粕成为豆类市场的反弹先锋，表现出最为强劲的上涨动力。前期下跌途中，豆粕的下跌幅度也是最小，经历本月反弹后，豆粕距离前期高点仅下跌10.1%，目前的上涨动力已经有所减弱。多头在底部增仓大力拉抬豆粕是有原因的，主要的理由就是生猪养殖业扩充较快，猪仔集中上市，对于豆粕的需求大量增加。自从去年以来，由于猪肉价格的大幅上涨，国家出台了扶持生猪养殖的政策，加大对养殖户的补贴，导致今年母猪的养殖数量大增。经过半年的养殖，大量新增的母猪繁殖的仔猪集中于近期上市，加大了对豆粕的需求。大量增加的供应导致近期猪肉价格下跌，目前生猪养殖户的利润已经大幅下降，小规模养殖的企业已经处于亏损的边缘，长期看来猪肉价格的下跌将打击养殖户的积极性，导致生猪养殖数量的下降，但是中短期看来，还需要一段时间，因此对于豆粕的需求仍将较大，成为多方做多的重要动力。目前豆粕的现货价格仍然达到4100～4200元，仍然较为坚挺，支撑了目前高价位的豆粕价格。但是未来豆粕的价格上涨空间已经有限，因为豆粕的高价格加重了养殖户的成本，已经在抑制豆粕的需求。
后期多头拉抬大豆价格的另外一个动力来自于豆油等油脂的需求。由于临近中秋节和国庆节，企业备货对于油脂产品的需求增加，成为多头炒作了理由。8月29日，豆油、棕榈油和菜籽油（资讯行情）价格超跌反弹就是一个例子。近期油脂期货价格普遍低于现货价格，也低于进口的豆油价格，低价格使得需求有所增加，加上双节的需求，多头可能还会继续拉高油脂的价格，成为近期豆价难以下跌的原因之一。
四、 美国中西部干燥天气和黑龙江的螨虫灾的炒作显示多头炒作题材不足
美国7～8月份的大豆在大商所豆类价格大跌的拖累下也出现较大幅度的回调，但是总体下跌的幅度低于国内大豆和油脂的下跌幅度，目前距离最高点美豆下跌的幅度为15.63%。美国大豆下跌幅度小于国内的原因之一是由于美国农业部报告调低美国大豆的产量，另外一个原因就是近期美国中西部天气较为干燥。根据美国中西部考察团的介绍，目前美国大豆玉米（资讯行情）种植区域天气较为干燥，可能会对大豆的产量造成影响。但是这只是天气干燥，并未上升为干旱的天气灾害，对于大豆最终产量会否造成影响还很难说。国内方面，前期我国大豆主产区黑龙江省的草地发生螨虫灾害，引发了大豆价格一度反弹，但是持续时间不长，根据当地农业部分介绍，螨虫灾害并未对大豆的生长造成影响，导致豆价小幅回落。近期国内外多头借助天气炒作大豆价格的理由并不充分，并未对大豆的生产造成实质性的影响，只是对心理上造成影响，这种炒作退潮后，豆价可能会回归产量增加的现实上来。
五、大豆7月份进口数量和预告数量不减，棕榈油港口库存仍然较高
目前国内进口的大豆和植物油数量仍然处于较高的位置，对于国内大豆和油脂的现货市场形成较大的压力，这是目前豆市和油脂市场难以摆脱弱势的重要原因。根据8月11日中国海关公布的数据显示，我国7月份进口大豆350万吨，1～7月累计进口大豆2073万吨，比去年同期增长22.8%，植物油7月进口73万吨，1～7月进口481万吨，比去年同期增长12.7%，是历史上大豆和植物油进口最多的年份。而根据商务部的进口预告，8月份大豆进口到港数量将达到337万吨，豆油8月份进口到港数量将达到17万吨，棕榈油8月份到港数量将达到32万吨，进口的势头仍然未减。大量进口大豆和油脂已经形成港口的较多积压，目前棕榈油消费不畅，根据中华粮网的港口监测数据，目前港口的棕榈油库存积压仍然达到50万吨。大量的进口形成库存积压给现货市场带来较大的压力，这也是近期豆类当中油脂表现最差的原因。后市如果国内消费仍然没有出现旺盛的势头，则油脂类仍将成为空头主打的对象，成为作空的主要动力。
六、 全球性的丰收将成为定局，美国、加拿大、马来西亚和印尼、中国的油脂油料丰收将令豆类和油脂价格再度下跌
随着9月份大豆的收获季节即将来临，全球性的大豆丰收，以及中国和加拿大油菜籽的丰收、东南亚的棕榈油产量增加将大大加大油脂油料的供应压力，最终大豆的产量的确定将给豆市和油脂市场带来较大的作空动力。
根据国家粮油信息中心的预测数据，2008年中国大豆的播种面积为950万公顷，较上年的802万公顷增加148万公顷，增幅18.52%。预计2008年中国大豆的产量为1650万吨，较上年1300万吨增长350万吨，增幅26.93%。2008年中国油菜籽播种面积为640万公顷，较上年560万公顷增长80万公顷，增幅14.29%。预计油菜籽总产量将达到1150万吨，较上年增长112万吨，增幅10.8%。
目前东南亚地区棕榈油库存总量约为450万吨，今年剩余时间以及2009年棕榈油产量预期将明显增加。8月份马来西亚棕榈油产量可能达到160万吨，9月到10月份期间产量可能达到620万吨，预示着2008年马来西亚棕榈油产量将达到创纪录的1760万吨。印尼产量也将创纪录，预计2008年印尼棕榈油产量可能达到创纪录的1900万吨，而明年印尼产量可能超过2000万吨。棕榈油市场压力巨大，无形中会拖累豆油价格的走高。根据美国农业部报告，美国08/09年度，大豆产量将达到29.73亿蒲式耳，比去年增加15%，全球大豆产量将达到创记录的2.37亿吨，比去年增加8%。
目前的美国和中国天气干燥炒作在没有实现产量下降的情况下，中国的双节需求也仅仅是中国小范围的炒作而已，全球性的增产将主导豆类和油脂市场。9月份豆类和油脂市场可能会出现先扬后抑的走势，在炒作豆油双节需求和产量不确定的情况下炒作天气将使得豆类小幅攀升，但在9月中下旬随着产量增加的确定，豆类和油脂价格将下跌。
