作者：天富期货
美豆经过8月底连续刷新高后，9月4日达到年内1738.7的高点，随后进入调整，9月11日20日均线获得支撑，并展开反弹。随着QE3的推出，反弹至年内1729.2的次高点后再次受阻。连豆、粕紧随其后。随着美国产区大豆旱情的缓解，受产区集中收割影响，连豆、粕期货整体走弱，尤其是QE3推出后，农强、工弱格局逆转，连豆、粕均出现大幅回吐行情。但全球供给偏紧、需求未见明显萎缩仍将对大豆系列期价构成强有力支撑。随着需求的增加，在南美天气良好的情况下，四季度大豆、豆粕走势或将呈现筑底振荡攀升格局。
收割率、优良率、落叶率提高
目前美国大豆生长过程基本结束，天气影响作用日渐淡化，美国农业部每周作物生长报告显示，截至9月23日当周，美国大豆收割率为22%，之前一周为10%，上年同期为4%，五年均值为8%；当周美国大豆生长优良为35%，之前一周为33%，去年同期为53%；当周美国大豆落叶率为73%，上周为57%，去年同期为51%，五年均值为59%。如果后期天气状况持续有利于未成熟大豆的生长情况，美豆单产好于预期的概率仍将存在。
单产或好于预期
据私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告，2012年美国大豆产量将达到26.62亿蒲式耳，比美国农业部的预测高出2800万蒲式耳，但比Informa早先的预测低1600万蒲式耳。
Informa预计今年美国大豆播种面积为7714.3万英亩，高于美国农业部预测的7610万英亩。Informa还预计明年美国大豆播种面积将增至7990万英亩，将创下历史最高纪录。使用趋线单产43.8蒲式耳/英亩，明年大豆产量将达到创纪录的34.49亿蒲式耳。
销售形势向好
美国农业部9月20日公布的报告显示，截至9月13日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增加71.23万吨，新销售72.02万吨。
巴西农业咨询机构Safras称，截至9月6日，2012/2013年度巴西新豆预售比例已达43%。远高于上年同期的22%和5年平均水平的16%，上月同期为39%。Safras预计2012/2013年度巴西大豆产量将达8230万吨。预售形势保持较好状态。
天气成未来炒作题材
受美豆高价刺激，预计南美大豆播种面积和产量2012/2013年度将大幅增长。据《油世界》发布的最新报告，预计巴西大豆播种面积将增至2680万公顷，阿根廷播种面积也将由上年的1870万公顷增至2010万公顷。巴西产量将超过8000万吨，同时超过美国成为全球大豆最大产量国。随着四季度即将到来，天气对南美的影响将成为市场炒作的又一题材。
国内、外现货状况
国内产区方面，黑龙江地区油厂大豆收购价大多处于3960―4500元/吨，农民惜售心理浓厚。进口大豆价格方面，国内主要港口大豆分销价格基本处在4950―5100元/吨；黄埔进口大豆分销价格5000（-30）元/吨；大连大豆入厂价格4780（+0）元/吨；张家港豆粕价格4550（+0）元/吨。大豆港口库存587（+9）万吨。黑龙江国内大豆压榨利润248元/吨，江苏进口大豆压榨利润37元/吨。国内沿海油厂豆粕报价约在4330―4400元/吨，成交一般。
技术面分析
从技术角度看，美豆指数自9月14日创出次新高受阻后，进入宽幅回调，短期跌幅开始收窄。从月K线图上看，月K线指标显示三阳夹一阴的攻击形态，从技术图形上看，文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖继续显示多头，慢速KD（SLOWKD）指标金叉继续向上发散，日K线上指数平滑异同移动平均线（MACD）绿色柱状线开始缩短。
从连豆主力a1305合约日K线技术图形上看，期价重新收复5、10、20日均线，底部成交明显放量，49分钟文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖显示开多，49分钟慢速KD指标金叉继续向上发散，期价重回下图画线中轨之上，短期连豆经过修整蓄势后，不排除继续向上突破的可能。操作上，建议投资者趁修整逢低适量中线建多，第一目标为5100元/吨，第二目标为5300元/吨。
（作者单位：文峰期货）
