“糖高宗”来袭

　　本周批发市场行情持续走高，各月合同均有230元至390元不等的涨幅，周五收盘时全部站上6100元，创造了又一波上涨奇迹。11月底交收的10114合同本周上涨292元，达到6325元，成为第一个也是目前唯一一个站上6300元关口的交易合同，11月底的价格交着相当激烈，看来大家对榨季末的行情越来越看好。而本周交收的10102合同也从周初的6012元涨至6269元，上涨了257元，与主产区现货报价已经相差无几。

　　现货市场报价也是一高再高，主产区南宁中间商报价每天都在涨，周五居然有145元的涨幅，最高报价从周一的6060元，猛涨到周五的6310元。而广西另一主要城市柳州，从周三开始便再没有报价，进入了“有价无市”的库存“真空”阶段。销区方面，涨势更是汹涌澎湃，从周一开始各主要城市报价就只升不降，华东区和华中区是目前现货报价最高的区域，全都达到6400元以上，杭州甚至出现了6550元的报价，并且还有成交，涨势实在令人惊叹。笔者认为，以下几方面因素共同促成了这一波涨价热潮：

　　广西糖新榨季产量不明，全国消费量却持续增加

　　本周现货报价持续坚挺有个很重要的原因是新榨季主产区产量不明。现在外界普遍预测广西新榨季食糖产量将与去年持平，最多小幅增加。而根据国家统计局对规模以上企业的统计，2010年1-8月，国内主要含糖食品累计产量与去年同期相比持增长态势。其中，糕点、饼干、速冻食品、罐头、果汁和蔬菜汁饮料类同比累计增幅在19.27%至41.79%之间。由于含糖食品生产所消费的食糖量占我国食糖消费总量的一半以上，因此含糖食品产量的增加将直接导致食糖消费需求的增加，食糖产量只是小幅增加看来难以满足今后国内越来越大的食糖需求。

　　虽然迫于现在的高糖价，食糖替代品有被食品加工企业广泛使用的趋势，但是根据媒体报道，食糖替代品还是有比较大的局限性，并不建议大量添加。制糖行业一个公认的观点是：食糖价格在4000元/吨以上时，涉糖企业将适当采用食糖替代品，来降低高糖价的风险。而一些不法商贩正是利用了这点，打着“木糖醇”“糖精钠”等“甜味剂”的名号，通过非法渠道在市场上销售“食糖替代品”。医学专家提醒人们注意：尽管糖价飙升，家庭也不能购买含有大量工业原料的“食糖替代品”。所以食糖替代品对食糖市场的挤兑其实并不明显，这就对新榨季的食糖产量提出了更严峻的考验。

　　主产区库存不足，榨季末供需矛盾尖锐

　　中糖协简报显示，截止9月底，广西累计销糖700.2万吨，累计销糖率98.59%，工业库存只剩下10万吨，而9月单月销糖就达到31.6万吨。如此稀少的工业库存相对于其前期的单月销量而言，已经是杯水车薪，对现货价格有一定的支撑作用。由于甘蔗长势不太理想，目前糖价又居高不下，为了追求更高的产糖量，广西很有可能推迟开榨。当然，甘蔗生长后期天气情况还算理想，即使推迟开榨，时间也不会很久。但可以预见的是，开榨前的一段时间产区薄弱的库存将使现货价达到最高点。

　　国内外利多消息频传，外内盘糖市联袂走高

　　国外方面，泰国因国内食堂消费量增加，出口量将相应减少。美国农业部（USDA）日前认为，估计10/11制糖年泰国食糖产量将从09/10制糖年的693万吨降至687万吨，食糖出口量也将从590万吨降至470万吨；俄罗斯至今共生产甜菜糖115.5万吨，较去年同期减少12.1万吨；位于伦敦的国际贸易商Czarnikow近日表示，在连续经历两个供应严重短缺的榨季后，2010/11榨季全球食糖库存不太可能在短时间内恢复，良好的基本面仍将支持糖价上扬。虽然巴西和印度都在增产，但许多产糖国也因天气问题而减产，而且进口国补库需求强烈，相比之下巴西和印度的增产幅度似乎还不够，市场供应仍偏紧。因此，ICE糖市连续七个交易日暴涨，对国内糖市有很好的示范带动作用。

　　国内方面，个人认为糖价逆市上涨与游资介入炒作有一定关系。货币过剩，也就是游资的流动，先是在绿豆、大蒜等农产品交易市场有所体现。如今国家出台政策抑制房地产价格过快增长，游资必然从楼市撤出，流向能保持高利润的地方，近期食糖价格疯涨表明了游资的动向。

　　两年前美国由于次债危机导致银行大量缺钱而破产，从而引爆全球金融危机。金融海啸令有形无形的资产都跌得面目全非，很多大宗商品跌破到成本线以下，经济陷入停滞阶段，各国开始大量印钞救市，经过两年的努力，终于摆脱了困境。在企业度过难关之后，曾经获得的救市资金开始显得多余，泛滥的货币因此成为资源抢购的筹码。一直以来美国接近10%的失业率令奥巴马政府非常头疼，中期选举到来，政客们把矛头指向人民币汇率，蓄意转移选民指责的目标，继续人为贬值美元，采取全球为其买单的战略。日本、巴西、澳大利亚、泰国等国已经难以承受本国货币大幅升值的压力而纷纷干预汇市，中国政府一再强调对世界经济的贡献，但是人民币升值的呼声仍越来越强烈。美元如果继续贬值，可能会引爆全球新的金融之战，近期商品市场由此开始剧烈波动。

　　现在不管是产区还是销区，现货价都已经进入“6字头时代”。本以为北方新糖上市，对现货市场会有一定的降温作用。但是，新疆作为2010/11榨季第一个开榨的省份，最早生产的新糖已经有销到华北和东北部分地区，只是因发运不畅，到货较少，在当地还未形成规模效应，而且销地国储糖尚有一席之地，因此目前对糖价的冲击并不明显。北方甜菜糖产量较小，辐射区域不大，尚不足以扭转榨季末国内食糖供不应求的局面。但现货价已经连续上涨了一个星期，动能释放得差不多了，也该歇一歇了，预计下周现货价仍将维持高位，如果没有重大利空消息出现，短期内还是易涨难跌。

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